Пояснення про нафтову війну Саудівської Аравії та Росії

'Кожна країна для себе', - сказав експерт Vox.

Президент Росії Володимир Путін під час зустрічі з лідерами парламентських партій у Кремлі в Москві 6 березня 2020 року.

Михайло Свєтлов/Getty Images

Давня угода між Саудівською Аравією та Росією — двома світовими нафтовидобувними електростанціями — провалилася минулих вихідних, що закрутило світові ринки та спричинило загрозу майбутніх економічних перспектив у США.



І це майже все пов’язано з коронавірусом — або, точніше, зі зниженням споживання нафти в Азії, спричиненим спалахом коронавірусу там.

Минулого тижня члени Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК), картель 15 країн нафтовидобувних країн, зустрілися в штаб-квартирі ОПЕК у Відні щоб обговорити, що робити, оскільки вплив хвороби знизило світовий попит на нафту.

Росія не входить до блоку, але на зустріч були запрошені російські офіційні особи. Це тому, що три роки назад Росія уклала угоду про координацію рівня свого видобутку з групою в рамках пакту, відомого як ОПЕК+.

На зустрічі минулого тижня Саудівська Аравія, лідер картелю, запропонувала учасникам спільно скоротити видобуток нафти приблизно на 1 мільйон барелів на добу , причому Росія робить найдраматичніший кут 500 000 барелів на добу . Це дозволить зберегти ціни на нафту вищими, що принесе більше доходів для країн блоку, чия економіка сильно залежить від експорту нафти.

Ер-Ріяд вважав цей крок необхідним як Азії , який хвилює через тисячі випадків коронавірусу переважно в Китаї та Південній Кореї, більше не споживає стільки енергії, як лише кілька місяців тому. Наприклад, нафтопереробні заводи Китаю скоротили імпорт іноземної нафти приблизно 20 відсотків минулого місяця. Зменшення попиту призводить до падіння ціни на товар, що, таким чином, шкодить прибутковим показникам країн.

росіяни, остерігалися такого кроку тижнями , відмовився від плану. Досі неясно, чому це так. Дехто каже Росія хоче, щоб ціни залишалися низькими, щоб зашкодити американській промисловості сланцевої нафти або готується захопити більше трішки азіатського та світового попиту на нафту для себе.

Росіяни більше стурбовані часткою ринку і думають, що зараз їм краще конкурувати з саудівцями, ніж співпрацювати, каже Емма Ешфорд, експерт з нафтодержав Інституту CATO у Вашингтоні.

Саудівська Аравія не дуже прихильно поставилася до рішення Кремля і у відповідь знизила експортні ціни на вихідних, щоб почати цінову війну з Росією. Це знизило ціну за барель приблизно 11 доларів США до 35 доларів за барель — той найбільше одноденне падіння з 1991 року .

Результатом цього рішення є те, що саудівці встановили себе, щоб вирвати те, що залишилося від азіатського попиту на нафту, продаючи дешевший продукт, завдяки дуже низькій собівартості за барель. Але є великий мінус: ціна на нафту є глобальною. Якщо саудівці танкують його, як у них, воно впаде майже скрізь.

Зменшення доходів означає, що глобальні енергетичні компанії, включаючи менші сланцеві компанії в Техасі та Дакоті, отримують менший прибуток. Це налякали ринки по всьому світу акції в Токіо впали на 5 відсотків і а найвищий індекс на Уолл-стріт впав на 7 відсотків , примусово припинити торгівлю невдовзі після відкриття в понеділок.

Президент Дональд Трамп звичайно, незадоволений новиною, оскільки економіка, що розвивається, і сильний фондовий ринок є одними з найкращих варіантів його переобрання в листопаді. Але він водночас здається щасливим що нижчі ціни на нафту означають, що ціни на бензоколонку в США також впадуть, що потенційно може посилити його шанси на виборах.

Мало хто може передбачити, що станеться далі, тим більше, що неясно, який подальший вплив коронавірус може мати на світову економіку. Але зрозуміло, що зниження попиту на нафту і довгострокові тенденції на енергетичному ринку наразі розірвали теплий саудівсько-російський альянс — і наслідки будуть відчуватися скрізь, у тому числі в Сполучених Штатах.

На даний момент кожна країна сама за себе, сказала мені Емілі Мейєрдінг, експерт Військово-морської аспірантури з міжнародного нафтового співробітництва.

ми повинні більше оподатковувати багатих

Недавній світовий енергетичний ринок, дуже коротко пояснюється

У 2014 році, США вийшли на сцену зі своєю революцією в сланцевій енергетиці , захоплюючи все більшу частину світового ринку нафти. Лише за сім років видобуток сланцевої нафти в США перевищив 4 мільйони барелів на добу з приблизно 0,4 мільйона барелів на добу.

Це приголомшливе зростання повністю перевернуло багаторічну динаміку, в якій США були переважно імпортером енергії, а не експортером. Замість того, щоб платити Саудівській Аравії та Росії за їхню нафту, Америка стала серйозним конкурентом.

Протягом наступних 50 років ми можемо очікувати пожинати плоди сланцевої революції, сказав Гарольд Хемм, піонер у відкритті сланцевої нафти. опікун в той час. Це найбільше, що коли-небудь траплялося з Америкою.

Природно, що саудівці та росіяни, два найбільших експортера нафти у світі на той час, не були задоволені.

коли востаннє ханука випадала на Різдво

Саудівці через ОПЕК відповіли пізніше того ж року — не скороченням видобутку, щоб тримати ціни вище, а радше наповнюючи ринок нафтою . Маючи мільярди доларів у валютних резервах, саудівці знали, що зможуть протистояти падінню прибутків на користь довгострокової мети: зниження цін настільки низько, що американська промисловість, що зароджується, зникне. Незважаючи на прохання саудівців, Росія насправді не скоротила своє виробництво, залишивши Саудівську Аравію брати на себе тягар.

Проте сланцева промисловість США зберігалася і продовжувала набирати силу. План Ер-Ріяда провалився. Між зростаючим експортом Америки та перевиробництвом Саудівської Аравії спостерігався надлишок нафти на продаж, і ціна продовжувала падати.

Саудівська Аравія та Росія пережили зміну свого стану продавати дешевшу нафту Китаю , яка відчайдушно потребувала заниженої ціни на нафту під час її економічного спаду в 2015 та 2016 роках. Це зробило експортерів ще більшою залежністю від свого видатного китайського клієнта.

Проте їм довелося боротися зі своєю проблемою Америки. У 2016 р. Саудівська Аравія і Росія домовилися співпрацювати на світовому ринку нафти шляхом координації їх видобутку. Ешфорд, експерт CATO з нафти, сказав мені, що самі по собі ці країни не можуть змінити світові ціни на нафту. Разом вони могли.

У період з 2017 року по теперішній час, сказав мені Мейєрдінг, ОПЕК під керівництвом Саудівської Аравії скоротила видобуток нафти на 4-5 мільйонів барелів на день. Однак це насправді не призвело до підвищення цін, оскільки сланцева промисловість США продовжувала видобувати та експортувати нафту.

Ця тенденція збереглася, оскільки США випередили Саудівську Аравію та Росію провідний світовий виробник нафти у 2018 році . Це дало Вашингтону більше влади над енергетичним ринком і майбутніми доходами Ер-Ріяда та Москви.

Управління енергетичної інформації США

Тим не менш, альянс Ер-Ріяд-Москва продовжувався, оскільки серйозних збоїв на енергетичному ринку не було, тобто до тих пір, поки коронавірус не привів до зниження попиту на нафту в Азії. Це дало як Саудівській Аравії, так і Росії вибір: продовжити свою угоду або спробувати захистити себе на більш конкурентному ринку.

Події минулого тижня — розрив Росії з пакту та відплата Саудівської Аравії — кристально чітко продемонстрували шлях, який обрала кожна сторона.

Хто перший моргне?

Сказати, що суперечка між Саудівською Аравією та Росією була несподіванкою, було б нічого не сказати. Мейєрдінг із військово-морської аспірантури сказав мені, що люди чекали такого роду перерви, але ніхто не очікував, що це буде настільки драматична перерва.

Ось чому експерти розділилися щодо справжньої причини, чому це сталося. Але виникли дві школи думки, які не виключають один одного.

По-перше, Росія хоче, щоб ціни були знижені, а не підкріплені саудівською угодою, щоб зашкодити американській сланцевій промисловості. Негайні результати виглядають багатообіцяючими, якщо це справжні наміри Кремля. Акції менших і середніх американських сланцевих компаній зараз знаходяться у вільному падінні, а оцінка деяких знижується настільки, наскільки 45 відсотків в останні дні. Це також був би спосіб для Росії повернутися до США введення санкцій до своєї найбільшої енергетичної компанії «Роснефть». , за угоди з Венесуелою минулого місяця.

І є звіти вказуючи сланцевий ринок США був принаймні однією з причин, чому Росія відійшла від плану ОПЕК як президент Росії Володимир Путін ніби думає що спільна робота для підтримки високих цін на нафту лише допоможе Америці. Тепер Москві потрібен новий шлях вперед — і це не передбачає співпраці з саудівцями, це передбачає конкуренцію як з ними, так і з США.

Але деякі експерти скептично ставляться до того, що це була справжня або основна мотивація Росії. Вони сказали мені, що якщо менші американські компанії зазнають краху протягом цього часу, більші американські фірми, такі як ExxonMobil, просто куплять їхні активи. Буде більше консолідації — можливо, менше компаній у галузі сланцевої нафти — але видобуток Америки не зникне. Тоді гра Росії була б приречена на провал.

Що веде до другої, більш переконливої ​​теорії: що Росія вирішила зіграти з більшою владою на світовому ринку нафти. Вона не могла цього зробити, погоджуючись час від часу скорочувати виробництво з саудівцями. Зрештою, російські фірми все одно заробляють гроші, якщо ці компанії експортують навіть у час низьких цін. Маржа прибутку буде меншою, але вони все одно отримають клієнтів і певний дохід.

Мейєрдінг каже, що вся справа в тому, щоб повернути частку ринку, і зараз обидві країни перебувають у війні цін і виробництва.

Проблема в тому, що гра Росії та реакція Саудівської Аравії можуть зашкодити їм обом. Акції їхніх національних нафтових компаній — Роснефть і Saudi Aramco , відповідно — вже впали. І на відміну від 2015-2016 років, протягом яких Китай скупив багато нафти в період низьких цін, насправді немає таких покупців, які могли б подолати слабкість прямо зараз, оскільки попит падає в усьому світі, Еллен Уолд, нафта — сказав мені експерт з ринку аналітичного центру Atlantic Council у Вашингтоні.

Це робить рішення Росії, ймовірно, необдуманим. Вона втратить дохід у своєму прагненні конкурувати з Америкою, але не обов’язково зміцниться на енергетичному ринку. Саудівська Аравія сподівається, що зниження цін, яке також шкодить її власному підсумку, змусить Москву усвідомити це і знову почати співпрацювати.

Тепер питання, каже Вальд, таке: хто перший моргне?